大成基金投研体系失衡，明星司理徐彦因牛市 “踏空”，基金司理魏庆国被优化解聘，“清仓式”卸任多只基金跑路

　　着手：潮峰投研

　　11 月 5 日，大成基金一纸 “里面蜕变” 公告，将基金司理魏庆国从大成行业前卫夹杂的料理名单中移除。

　　这已是其年内第四只卸任的产物，而公告中“不转任公司其他岗亭” 的表述，澈底击碎了市集对其 “岗亭蜕变” 的幻念念。

　　在公募新规强制条款“功绩侦查权重不低于 80%” 的布景下，这位北大硕士、领有 12 年从业训戒的基金司理，正遭受一场近乎 “清仓式” 的解聘。

　　其料理的多款产物任职损失超 30%，近三年累计损失 17%，跑输沪深 300 指数近 40 个百分点，而所谓 “任职答复 156%” 的明星产物，实则是十年磨一剑的 “伪亮点”—— 近五年净值损失 11%，让后期入场的基民颗粒无收。这场卸任潮背后，是基金司理个东谈主智力的胡闹，也曾大成基金投研体系失效与侦查机制僵化的缩影？

　　多产物跑输基准 30 个百分点

　　魏庆国的“优化” 之路，早已被惨淡功绩埋下伏笔。

　　Wind 数据娇傲，其本年以来收益仅 11.47%，不仅跑输沪深 300 指数，更在同类基金中处于中卑劣水平。拉长周期看，其近两年捏续损失，近三年累计损失幅度达 17%，料理的大成科技滥用、大成优质精选等三只产物任职答复均跌破 - 27%，大成行业前卫夹杂更是创下近三年跑输功绩基准 36 个百分点的悲凉记录。

　　更值得警惕的是，这些损失发生在全市集结构性行情活跃期——2025 年夹杂型基金平均收益率达 16.33%，不及 3% 的产物出现损失，而魏庆国料理的产物却逆势大跌，成为基民口中 “巨匠皆涨，就他跌” 的典型。

　　被大成基金行为“遮羞布” 的大成中小盘，其 156% 的任职答复更具引诱性。这笔收益耗时长达 10 年，折合年化收益率不及 10%，远低于行业同类产物平均水平。

　　更要道的是，该产物近五年净值损失 11%，近三年功绩捏续低迷，意味着 2020 年后入场的投资者不仅未享受到所谓 “明星产物” 的红利，反而深陷损失泥潭。有基民在互动平台谴责：“十年答复再高，与近五年被套的咱们有何相关？基金公司为何只宣传历史收益，却对短期巨亏避而不谈？”

　　功绩胡闹获胜导致料理限制垮塌。魏庆国的料理限制从 2022 年底的 63 亿元，骤降至 2024 年底的 21.46 亿元，两年缩水超 66%。

　　而其卸任的四款产物中，多数存在“增聘共管 - 原司理卸任” 的固定历程：2024 年底，其料理的总共产物均增聘新基金司理共管，如今五款产物已卸任四款，仅剩的大成中小盘也被市集预判 “近期将完成派遣”。

　　这种“渐进式清退” 与公募行业常见的 “以老带新” 人大不同 —— 后者一样保留中枢产物料理权，而魏庆国的 “全面卸任 + 不转岗” 组合，更安妥业内 “被迫优化” 的典型特征。

　　信披污点重迭明星司理踏空， 4500 亿限制下的功绩分化困局

　　魏庆国的颓丧离场，并非赋闲事件，而是大成基金投研体系失衡与风险截止薄弱的集结裸露。

　　在 2025 年牛市行情中，价值派明星司理徐彦因“踏空” 堕入公论旋涡，其料理的大成兴远启航夹杂修复半年迟迟未建仓，股票仓位最低仅 0.72%，错过市集高涨窗口后，即便完成建仓，功绩仍在公司里面垫底，旗下 8 只产物集体跑输基准超 13%。

　　更值得质疑的是大成基金的侦查机制与风险截止。

　　公募新规明确条款“三年以上中始终收益侦查权重不低于 80%”，并强调 “投资者盈亏情况纳入侦查”，但魏庆国料理产物始终跑输基准、投资者损失面扩大的情况下，公司直至 2025 年才初始 “优化” 设施，是否存在侦查滞后与问责缺失？

　　而徐彦在牛市中坚捏低仓位操作，既未实时蜕变战略，也未充分与投资者换取，响应出公司投研方案的僵化与客户处事的缺位。

　　有业内东谈主士指出：“大成基金既有魏庆国这类‘激进损失’的基金司理，也有徐彦这类‘保守踏空’的料理者，诠释公司缺少斡旋的投研框架与风险管控圭臬，更多依赖基金司理个东谈主作风，这与新规条款的‘平台赋能’以火去蛾中。”

　　公司股权结构的脱落性或加重处理穷困。大成基金由中泰信赖实控，星河投资与光大证券各捏股 25%，这种 “三足鼎峙” 的股权结构，可能导致方案成果低下与包袱辩认无极。尽管公司声称 “近三年合座收益 17%”，但这一数据被旗下头部产物 “拉抬”—— 韩闯、徐彦等少数基金司理的历史功绩，袒护了大批产物始终损失的真相。

　　数据娇傲，大成基金旗下多只权利产物存在“高换手率、低收益” 怪象，部分产物上半年换手率激增，隐性交游本钱上升却未带来收益改善，被投资者质疑 “追涨杀跌”“投研智力不及”。

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