（以下本色从东吴证券《有色金属行业追踪周报：强非农养殖好意思国再通胀叙事逻辑，有色金属价钱无数走强》研报附件原文概要）投资重点总结本周行情（1月6日-1月10日），有色板块本周上升2%，在一齐一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块上升4.15%，小金属板块上升2.88%，工业金属板块上升2.26%，动力金属板块上升0.49%，贵金属板块上升0.15%。工业金属方面，相近春节，下流加工场商备货接近尾声，新增订单数目环比下降，本周工业金属交游端主要受到宏不雅神志影响，好意思国脉周发布强非农数据激发阛阓对再通胀的预期，工业金属受此音讯提振价钱迎来普涨，后续需进一步不雅察经济出息及需求的边缘变化。贵金属方面，阛阓运行逐步交游由强经济催生出的再通胀预期，本周黄金价钱并未受到降息预期悲不雅的打压，再通胀逻辑助推金属价钱全面上升，后续需进一步不雅察好意思国非农数据的年度修正。周不雅点：铜：需求淡季沪铜小幅累库，再通胀交游推升海表里铜价。规模1月10日，伦铜报收9,074好意思元/吨，周环比上升2.02%；沪铜报收75,270元/吨，周环比下降3.22%。供给端，规模1月10日，本周入口铜矿TC均价下降至6好意思元/吨；阿曼矿产发展公司晓谕复原铜矿出口，记号着Lasail矿区在30年后再行过问运营（该矿区年产铜矿石约50万吨）；需求方面，消耗阛阓处于行业淡季，下流铜材企业开工率进一步下滑，雪柜、空调等家电排产亦同比下降。宏不雅方面，尽管矍铄的非农数据延续了强好意思元及强好意思债的神色，但阛阓对悲不雅降息预期已产生钝化，再通胀交游逐步主导阛阓，受此影响本周海表里铜价颤动上升，后续需进一步不雅察经济出息及好意思国非农数据的年度修正。铝：宏不雅身分助推铝价上升，需求淡季重迭资本端详沿削弱或规模铝价上行空间。规模1月10日，本周LME铝报收2,569元/吨，较上周上升2.99%；沪铝报收20,145元/吨，较上周上升1.54%。供应端，本周我国河南地区仍有小幅减产，宁夏及四川地区有部分电解铝企业复产，本周我国电解铝运行产能4342万吨，较上周加多3.4万吨；需求端，本周铝板企业开工率环比下降0.78%，铝棒企业开工率环比下降1.21%，电解铝的表面需求有所下降。本周表里盘铝价受到宏不雅神志影响环比上升，然则由于季节性消耗淡季，以及氧化铝现货价钱大幅下行带来的资本端详沿有所削弱，铝价上行空间或有限，预测短期铝价呈现颤动走势，难以出现趋势性行情。黄金：强非农养殖好意思国再通胀叙事逻辑，黄金守护颤动进取走势。规模1月10日，COMEX黄金收盘价为2717.40好意思元/盎司，周环比上升2.44%；SHFE黄金收盘价为635.46元/克，周环比上升1.19%。本周，好意思国12月ISM非制造业PMI录得54.1%，高于预期的53.3%；好意思国12月非农奇迹东说念主口变动季调后录得25.6万东说念主，高于预期的16万东说念主；好意思国12月平均每小时工资年率录得3.9%，低于预期的4%。本周好意思国持续发布矍铄的经济数据，强好意思元及强好意思债的趋势性结构获取进一步强化，规模1月10日，本周好意思元指数环比上升0.66%升至109上方，好意思国十年期国债收益率环比上升3.9%至4.77%，阛阓关于降息周期的幅度已额外悲不雅，好意思国利率阛阓运行小幅订价9月前不降息的气象，贵金属阛阓运行逐步交游由强经济催生出的再通胀预期，本周黄金价钱并未受到降息预期悲不雅的打压，再通胀逻辑助推金属价钱全面上升，后续需进一步不雅察好意思国非农数据的年度修正。风险领导：好意思元抓续走强；下流需求不足预期。