历史上受战略和外部事件、流动性、商场心绪等影响跨年行情时刻可能出现震憾。2010年以来跨年行情共出现6次，复盘来看：（1）6次中有1次捏续上行、2次先上行（震憾）后震憾（上行）、3次上行-震憾-上行的走势。（2）跨年行情的节律主要受战略和外部事件、流动性、商场心绪影响。一是战略收紧或外部事件偏负面可能导致行情出现震憾，如2009年末防通胀、2017年末去杠杆、2019年末新冠疫情、2021年1月好意思债收益率大幅上行、2023年2月中好意思博弈等。二是流动性收紧也可能使得行情转为震憾，如2017年底好意思联储加息。三是商场心绪过热也可能导致行情出现震憾，如2010和2020年1月上证综指PE分位数王人在69%以上。

　　战略或外部事件偏负面、流动性收紧等身分影响下可能导致行情延至次年开启。（1）战略和外部事件偏负面可能导致行情延长至次年开启：如2011年末欧债危境、2016年末证监会加强杠杆收购监管，导致以前春季行情于次年开启。（2）年末流动性偏紧也可能导致行情延长至次年开启：如2010年末央行接连提准提息，2013年末国内银行间拆借利率全面高涨，2015、2016、2018年末好意思联储均有加息，导致这些年份的春季行情均于次年1月开启。

　　本年来看，战略积极、外部风险有限、流动性宽松下跨年行情如故开启，难出现大诊疗。（1）年底积极的战略依然可能进一步出台和实践。一是扩大拓荒更新和以旧换新战略限制、地产裁汰等战略可能进一圭表行。二是饱读舞分成、国改和始终资金入市等本钱商场战略可能进一步出台和落实。（2）年底外部风险可能相对偏小。一是中好意思金融使命组第七次会议已为止，中好意思关联短期有改善迹象。二是中东和俄乌等地缘风险可能角落着落。（3）年底国内流动性可能进一步宽松。一是A股近期出现震憾也如故反应了好意思元高涨导致的流动性偏紧预期。二是国内流动性依然充裕，且可能进一步宽松。（4）刻下国内A股心绪依然处于中性或偏低水平。

　　短期保管震憾偏强趋势，跨年行情不竭。（1）分子端：战略服从有所知晓，短期经济诞生预期延续。（2）流动性：短期可能进一步宽松。一是好意思联储表态来岁降息节律可能放缓，但对国内流动性宽松的制肘有限。二是国内年底可能当令降准。三是微不雅资金年底流入可能有所改善：融资风险有限，岁末年头保障、外资等可能回流A股。（3）风险偏好：短期可能角落改善。一是好意思元指数高涨和好意思股诊疗可能压制风险偏好，后续商场心绪可能有所诞生。二是国内战略对风险偏好依然有复古。

　　短期不竭眷注科技成长和中枢钞票。（1）科技成长是跨年行情的干线。一是复盘来看，积年跨年行情中，岂论是震憾时刻照旧上行时刻，高景气的行业王人是领涨的干线，有延续性。二是刻下来看，科技成长仍是干线：领先，11月底于今领涨的科技干线后续可能延续；其次，刻下产业趋势上行的是东谈主工智能等科技行业。（2）成长中的军工、通讯和糜费中的零食等短期心绪和估值相对偏低。（3）短期淡薄不竭眷注：一是战略和产业趋势进取的电子（糜费电子、半导体）、计较机（自动驾驶）、通讯（算力）、传媒（AI利用）、军工、机械（机器东谈主）；二是可能受益于战略的食物、汽车、商贸零卖、社服；三是基本面可能改善的电新、医药等。

　　风险辅导：历史劝诫将来不一定适用，战略超预期变化kaiyun.com，经济诞生不足预期。